2020年境内上市公司年报披露大幕落下，中药板块负重前行。我们统计中药行业上市公司共 69 家企业（剔除辅仁、康美2家ST企业和紫鑫药业），从余下的66家中药境内上市公司业绩分析，营收微跌，利润上扬，上市中药企业的整体竞争力大幅提升。

一、营收微跌，历史上出现首次负增长

受严重新冠疫情影响，中药境内上市公司2020全年营收微跌，营收总额3029亿元，同比2019年3055亿元微跌0.75%，跌幅明显小于2020年中药全行业全年主营业务收入负增长的4.95%，跌幅减少4.2个百分点，中药境内上市公司显示了较强的市场抗压能力。全部66家企业中，正增长的31家，占比超过47%，全年营收降幅小于中药全行业主营业务收入跌幅4.95%的企业共计24家，占比为36.4%，境内上市中药企业全年营收业绩明显优于中药全行业。

营收超过10亿元的企业39家，比2019年减少7家。其中营收过百亿的7家，与2019年持平，7家的营收总额1616亿元， 同比2019年7家营收总额的1676亿元，下降3.58%。排名第一的白云山616亿元，同比增长5.05%，第二为云南白药327亿元，同比增10.38%，第三位是步长制药160亿元，同比增长12.28%。受疫情影响，天士力、华润三九、太极集团和同仁堂营收下跌，其中天士力大跌28.54%。

66家中药境内上市公司中营收跌幅超过中药全行业4.95%的共有24家。其中营收大跌超过20%以上的，除天士力之外，还有通化金马、吉药控股、上海凯宝、康缘药业、特一药业等10家企业。

二、利润大幅增长，境内上市中药企业表现较强抗压能力

66家境内中药上市公司2020年全年利润总额283亿元，同比2019年的225亿元大增25.78%，而2020年中药全行业全年利润总额744亿元，同比下降1.59%，境内中药上市公司全年利润增速高于中药全行业27.4个百分点。同比2019年全年利润增长的40家，占比60.6%，同比下降的26家，占比39.4%。

利润总额超过10亿元的企业有10家，比2019年增加了3家。10家净利润合计193亿元，比2019年全年利润排名前10的企业利润总额179亿元增长7.9%。排名第一的云南白药全年利润总额55.2亿，第二名白云山29.2亿元，第三名步长制药18.6亿元。10家企业中，6家净利润同比增长，增幅依次为：以岭药业、云南白药、片仔癀、天士力、白云山和同仁堂。其中，以岭药业表现最为抢眼，净利润实现翻倍。

境内中药上市公司竞争力较强，企业品牌和产品质量在市场竞争中处于优势地位。特别是在抗击新冠疫情的特殊时期，这些企业和产品市场需求强劲，企业利润上升。如利润增长超过一倍的以岭药业，据“赛柏蓝”分析，2020年1月由以岭药业子公司河北以岭医药研究院作为第一主研单位完成的“中医脉络学说构建及其指导微血管病变防治”项目获得2019年度国家科技进步奖一等奖，该奖项的获得提升了以岭药业心脑血管产品的市场影响力，促进了其市场份额的进一步提升。除了心脑血管产品外，列为三方三药的以岭药业的主力品种连花清瘟2020年实现销售收入42.56亿元，同比增长1.5倍，成为抗击新冠中成药第一大品牌。

三、研发投入有所增长，但仍急需提升

境内中药上市企业2020年研发投入有所增长，66家公司研发费用总额91.4亿元，与营收的总占比为3%，半数以上的公司研发费用有增长。境内上市中药企业在行业中具有较强竞争力，在研发投入方面高于全国国中药行业2.7%的平均水平，但仍然大大低于全国医药行业4.6%的水平，原药材的质量保证及中成药上市后的研究工作急待加强。66家中药上市企业总额91.4亿元，按美元计算不到15亿美元，与国际上医药巨头的研发投入相比，66家企业比不上国外一家企业年过百亿美元的研发投入。

66家企业中，研发费用过亿的有23家企业，超过5亿的有5家。其中康弘药业研发费用最高，达到16.8亿，同比增长484.1%；天士力6.9亿，同比增长25.1%：以岭药业６.5亿,同比增长67.5%；白云山6.1亿，同比增长6.1%；步长制药排名第五，全年研发费用5.3亿，同比增长5.6%。研发费用排名前5的中药境内上市企业2020都实现了正增长。

29家企业2020年全年研发费用下降，下降幅度最大的5家公司分别为：吉药控股82.1%，信邦制药71.1%，精华制药37.1%，新天药业37%和嘉应制药34.7%。


四、春风终迎化雨时，境内中药上市公司有望在2021年实现更好业绩

近几年，党中央国务院和各地党委政府都高度重视推动我国中药产业的高质量发展。习近平总书记5月12日在视察南阳医圣祠时指出：过去，中华民族几千年都是靠中医药治病救人。特别是经过抗击新冠肺炎疫情、非典等重大传染病之后，我们对中医药的作用有了更深的认识。我们要发展中医药，注重用现代科学解读中医药学原理，走中西医结合的道路。习总书记的讲话，再一次高度肯定中医药在历史上的作用，肯定中医药在抗击新冠肺炎疫情、非典等重大传染病中的特殊作用和重要地位。总书记的讲话，再一次给予我们中医药人以极大的鼓舞。习总书记讲话，还指明了中医药发展的途径，强调注重用现代科学解读中医药学原理，并指明中医药今后的发展方向“走中西医结合的道路”。中药产业尤其是中药境内上市公司必须深入学习与贯彻习总书记的指示，加强中成药上市后的疗效研究和中药材质量保证的研究，用现代的科技手段与科学方法，解决制约中药产业的高质量发展的关键问题。中药产业决不辜负时代对中医药人的期望，要全力为建设健康中国作出中药产业应有的贡献。

2020年境内中药上市公司年报公布同时，2021年一季度66家公司的季报也都已发布，从公布的业绩看，营收和利润普遍实现了较大幅度增长。从对全国中药工业2020年的发展趋势研究看，2020第四季度中药工业全产业实现了较大增长。因此，有理由相信，2021中药境内上市公司和中药工业全产业在2021将实现更好的业绩。